公司是國內領先的中高端工業涂料自主品牌供應商,公司業務主要分為汽車原廠涂料和其他工業涂料兩大類。公司自成立以來一直從事涂料的研發、生產和銷售,涂料產品廣泛應用于汽車、農業機械、工程機械、摩托車、汽車零部件、輕工。公司能在產品系列、技術領先度、質量穩定性以及成本等方面走在國內同行的前列并接近全球先進水平零部件、建筑幕墻等多個市場領域。

　　公司聚焦于涂料行業高端的汽車涂料等領域,通過研發和自主創新,不斷推出生產難度大、技術壁壘高、競爭對手少的新型環保節能涂料品種。公司銷售的涂料全部為無鉛化涂料,其中電泳涂料和陶瓷涂料全部為環保型水性涂料,部分電泳涂料還通過降低烘烤溫度滿足客戶節能減排的需求。

　　公司擬參與投資設立并購基金,借助在精細化工領域已形成的產業優勢,通過在半導體材料、新能源材料等方向的布局與整合,實現公司精細化工業務的全面提升。,并購基金規模不超過5億元(第一期),其中公司以自有貨幣資金認繳出資不超過1.25億元。

　　公司汽車原廠涂料業務主要與中國汽車市場整體的增長形勢以及配套生產線數量的增長有直接關系,2017年一季度商用車產銷102.57萬輛和105.45萬輛,同比增長15.37%和22.85%。公司汽車原廠涂料業務銷售同比有所增長,我們預計公司2017~2019年EPS分別為0.17元、0.19、0.23元,給予買入評級。

　　風險提示事件:原材料價格波動使毛利率變化的風險,市場競爭加劇的風險,新產品投產進度低于預期,并購基金拓展不達預期。